今年以来，国际原油价格大幅波动，国际油轮运输市场显著复苏，招商轮船(6.850,-0.22,-3.11%)抓住了机会，经营业绩强劲增长。

　　7月6日晚，招商轮船发布今年上半年业绩预告，公司预计，上半年净利润较上年同期增长23.20亿元至26.20亿元，增幅在5倍左右。

　　招商轮船解释，公司抓住了市场波动机会，在市场相对高位落实了部分程租合同、COA及期租等部署，使得公司经营业绩大幅增长。

　　官网显示，招商轮船成立于2004年，2006年在上海证券交易所挂牌上市。招商轮船是招商局下专业从事远洋运输的航运企业。公司通过即期市场租船、期租租船、与货主签署COA合同、参与市场联营体(POOL)运作、对外提供船舶技术管理和商务管理服务等多种方式开展生产经营。

　　招商轮船的核心竞争力在于，公司拥有全球最大规模的超级油轮、超大型矿砂船船队，也是国内领先的液化天然气滚装船队。

　　在运营方面，招商轮船采取稳健策略。截至2019年底，公司资产负债率为55.30%，处于历史上的相对高位，但综合公司盈利能力、经营现金流状况，并没有太大流动性压力。

上半年扣非净利预增超5倍

　　今年上半年，是市场波动最为剧烈时期，但招商轮船成功抓住了机会，经营业绩创造了历史。

　　根据业绩预告，今年上半年，招商轮船预计，公司实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为27.94亿元至30.94亿元，去年同期为4.74亿元，同比增长(未作同一控制下合并调整23.20亿元-26.20亿元，同比增长489%-553%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为27.91亿元-30.91亿元，较去年同期的4.41亿元将增加23.50亿元-26.50亿元，同比增长533%-600%。针对上半年经营业绩大幅增长，招商轮船做了解释，一方面，是国际油轮运输市场显著复苏，超级油轮市场年初剧烈波动后，二季度淡季不淡，公司抓住了市场波动机会，在市场相对高位落实了部分程租合同、COA及期租等部署，这使得公司经营业绩大幅增长。另一方面，上半年，公司完成收购原中外运航运旗下的散货船队及新造船陆续交付，散货船队规模进一步扩大。但受疫情、淡季等多种因素影响，国际国内干散货航运市场、滚装航运市场上半年深度低迷，部分影响了公司上半年整体业绩表现。

　　从公司解释来看，如果不是国际、国内干散货航运市场、滚装航运市场深度低迷，拖累了业绩，那公司的经营业绩还要漂亮。

　　即便如此，今年上半年的经营业绩，招商轮船创了历史。半年实现的净利润、扣非净利润，不仅超过去年全年，而且超过历史上任何一个年度的经营业绩。

　　2006年12月1日，招商轮船登陆A股市场，股票代码1872，这是轮船招商局创始年份，寓意传承百年航运基业的新起点。

　　受国际油轮运输市场需求波动影响，上市以来，招商轮船的经营业绩也时有波动，2013年还曾出现过年度亏损，不过，那是公司上市以来唯一一次亏损。2006年至2019年，公司年度净利润最高出现在2016年，净利润为17.30亿元，14年累计净利润为84.73亿元。

　　对比发现，今年上半年预计盈利最高接近31亿元，比2016年全年还要多出13亿多，半年近31亿元净利润，约占过去14年净利润的36.52%。

油轮船队贡献90%利润

　　上半年的招商轮船赚翻了，毫无疑问，最大的功臣是油轮船队，预计贡献超过90%利润。

　　其实，不仅仅是今年上半年，2019年，油轮船队为招商轮船的经营业绩贡献也达到90%。

　　近年来，经过并购重组等运作，招商轮船的船队规模不断扩大，优势不断突出。2018年，招商轮船完成收购恒祥控股、经贸船务香港，深圳滚装、上海国际(合称标的公司)100%股权项目。其中，恒祥控股持有CVLCC49%股权，加上招商轮船原先即持有的51%股权，招商轮船合计持有CVLCC100%股权。

　　收购完成后，招商轮船持续投入资源，将其打造成为全球第一的超级油轮船队。截至2019年底，CVLCC拥有船舶51艘，订单4艘，运力结构持续优化。

　　2019年，油轮船队践行大客户战略，与重点客户执行/订立/续约COA，稳定货源渠道。公司VLCC船队与央企石油公司在即期市场上订载137个航次，与独立炼厂签订18个航次。中国进口原油航次为145个，占VLCC船队总订载229航次的68%，同比增长9.0%。这一年，公司油轮船队队完成货运量7584万吨，同比增长4.49%，实现营业收入71.61亿元，约占公司营业收入的一半，贡献了公司当年90%以上的净利润。

　　国际油轮运输市场，拥有超级油轮的数量就是竞争力。截至2019年底，招商轮船拥有51艘100%权益的超级油轮，还拥有和控制31艘40万吨级超大型矿砂船。招商轮船称，在这两个细分领域，公司继续保持全球领先地位，自有运力继续名列世界第一。

　　招商轮船还在增加超级油轮数量以巩固全球领先地位。公告显示，今年5月18日，公司通过下属两家单船公司在大船重工订造2艘30.7万吨载重的新一代节能环保型VLCC原油船，并签署两份《船舶订造协议》，两份协议总价款1.663亿美元。

　　近年来，招商轮船经营较为稳健，经营业绩持续增长。2018年、2019年，公司实现营业收入109.31亿元、145.56亿元，同比增长13.78%、33.17%，对应的净利润为11.67亿元、16.13亿元，同比增长38.15%、38.22%。

　　与之相关的经营现金流也为稳定增长。上述同期，招商轮船的经营现金流净额为41.22亿元、46.24亿元，同比增长17.98%、12.17%。