智通财经APP获悉，花旗发表研究报告称，给予联邦快递(FDX.US)“买入”评级，目标价180美元。

　　管理层与投资者之间分歧加大

　　在经历了几个月的挑战之后，管理层与投资界之间的分歧越来越大。由于电子商务逆风和TNT整合的困难，联邦快递显然正在面对一个具有挑战性的宏观环境，它似乎已经向内收缩，透明度也变低了，而不是增加公司信息的披露。

　　花旗称，不怀疑联邦快递专注改善财务业绩，但目前让人信服的信息披露得还不够。花旗指出，未来联邦快递至少还要度过几个艰难的季度，但如果仅仅几个项目就打破了公司的模式，那么它的前景就会变得引人关注。因此，尽管该行相信更好的时代即将到来，但管理层需要更清楚的阐明如何实现这一目标。

　　联邦快递是2020年值得投资的股票吗?

　　随着投资者开始为明年做准备，这个问题在过去的几周里被问得十分频繁，但花旗的看法还是预期很低，因为大多数投资者已经将TNT的价值减记为零或负值。但如果宏观经济企稳或改善，公司成本行动奏效，或者TNT整合取得任何进展，联邦快递的投资风险就会转向正面。

　　虽然花旗认为风险正在消退，但联邦的股价可能会在180美元的区间内，与较低的市盈率12.5倍相符。花旗还进一步指出，除非看到TNT整合或宏观环境发生更大的改善，否则这将会是一个不合理的存在。

　　降低预估

　　花旗将联邦快递2020财年第二季度的每股盈利预估从2.88美元下调至2.70美元，低于普遍预期的18美分。同时将2020财年和2021财年的每股盈利预估分别降至11.70美元和13.60美元，评估降低的主要驱动力是对电子商务逆风影响的重新评估。